金价暴升，买黄金还是买黄金股？

本文摘要：昨日，国际贵金属市场大爆发。现货黄金一度冲破1940美元关口，创下历史高位。 截至27日17时，现货金价最低冲至1944美元，比2011年刷新的历史高点1921.17美元高达20多美元。同日，白银一度上涨7%。 黄金ETF持有人量创意低 时隔上周五突破1900美元之后，黄金本周继续走低，并且缔造历史新纪录。新冠疫情对全球经济快速增长导致冲击，稳固了黄金避风港的地位。 实际利率下降，美元走弱等原因也让黄金持续取得承托。 摩根大通分析师指出，散户投资者或许是近期涨势的主要因素。

昨日，国际贵金属市场大爆发。现货黄金一度冲破1940美元关口，创下历史高位。

截至27日17时，现货金价最低冲至1944美元，比2011年刷新的历史高点1921.17美元高达20多美元。同日，白银一度上涨7%。　　黄金ETF持有人量创意低　　时隔上周五突破1900美元之后，黄金本周继续走低，并且缔造历史新纪录。新冠疫情对全球经济快速增长导致冲击，稳固了黄金避风港的地位。

实际利率下降，美元走弱等原因也让黄金持续取得承托。　　摩根大通分析师指出，散户投资者或许是近期涨势的主要因素。

散户出售黄金用于的最重要工具之一为黄金ETF，最近几周该ETF持有人量急遽下降，目前为止早已创下年度最低纪录。随着资金持续流向，黄金ETF中的黄金存量超过了相似1.1亿盎司的创纪录高点，远高于2012年的高点。

　　世界黄金协会数据表明，6月份全球黄金ETF总量快速增长104吨，倒数7个月净流入，总持仓约3621吨，缔造历史新纪录。　　进行剩下67%　　从黄金ETF持仓也能显现出，国外的基金经理开始修复黄金期货清净看涨头寸。而对冲基金等黄金投机机构持仓量，则距离2月份的高点仍有差距。

　　国内投资者除了投资黄金期货外，公募基金也有黄金ETF以及黄金基金可以投资。我国上市的黄金ETF基金成交价活跃，截至7月23日，年内成交价总额约4437.57亿元，较去年同期不断扩大大约90%。　　国内的公募黄金基金今年以来涨幅多达24%。

WIND统计资料表明，华安黄金ETF规模超过109亿元，今年以来基金规模快速增长近30%。　　短期波动或激化　　黄金价格创意高后，机构再次徵低目标价。　　瑞银27日调低未来一年的金价预测，下半年目标从原本的1900美元升到2000美元，明年6月的目标则从原本的1800美元下调至1900美元。　　国外部分对冲基金悲观预测金价3-5年内，未来将会突破3000美元。

有部分小型对冲基金人组中配备了50%的黄金和贵金属。也有对冲基金回应，等金价消息传递才不会入场，目前黄金市场是挂钩资产中极为挤迫的市场。

　　有一点注目的是，瑞银仍然保持金价将在6个月内闻覆以的观点。　　“中短期来看，黄金价格还不会较为强势，呈现出高位波动的态势。但更进一步大幅度下跌空间并不大。”创金合信资源主题基金经理李游对南都记者回应。

　　“国际金价的走势面对一定的不确定性。”易方达黄金主题基金经理指出，各国经济相继衰退和风险偏爱的回落可能会阶段性地压制挂钩市场需求。鉴于持续的疫情风险和较高的失业水平，各国央行的货币政策无法在短期内放宽，而地缘政治风险随着美国议会选举的邻近亦将渐渐下降，因此黄金作为资产配备对冲尾部风险的价值仍然明显。　　博时黄金ETF基金经理王祥对南都记者称之为，国际金价目前早已挑战了历史峰值。

从历史看，短期地缘事件对金价提振的持续性受限，一般来自于市场情绪与对冲表达意见的集中于发泄。投资者须要作好短期波动激化的风险考量。　　黄金概念股弹性小于金价　　27日，随着黄金缔造新纪录，A股贵金属指数下跌7%，西部黄金、赤峰黄金涨停。　　从长年来看，黄金涉及企业股票价格和金价的相关性极高。

而且黄金企业股价的弹性也小于黄金价格的弹性。因此，投资黄金企业股票，是当前动荡不安市场行情中不俗的自由选择。　　“投资实物黄金比较务实。

但从收益空间的看作，目前投资黄金的预期收益率会尤其低。忽略，当前黄金概念股的向下弹性要小于黄金本身。因为股票是由盈利和估值联合驱动，黄金概念股的估值在价格和盈利中短期需要保持十分好的情形下，未来有更进一步的向下空间。

”李游认为。

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